2022年铂钯市场风起云涌,俄乌冲突、高通胀下的能源危机、全球主要央行的货币紧缩政策、以及主产地的自然灾害等因素,给铂钯市场增添了许多不确定性,引起了铂钯价格的剧烈波动【国泰君安期货】铂、钯 年报 “钯”握需求“铂”取机会 !。对于2023的铂钯市场,我们认为铂金价格有望实现趋势反转,价格 利澳注册重心上行概率较大,钯金价格高位震荡继续但下滑风险增加。
2023年铂金矿端供应和回收供应都将小幅增长,整体供应量出现上升。矿端供应方面,主要矿企的产能修复正逐步改善,但仍存在一定困难,需要关注供应端修复情况。但在二次供应方面,汽车行业的回暖将带动汽车催化剂回收量的增长,从而在抵消首饰行业铂金回收缩减后实现回收端整体增长。在铂金需求方面,预计2023年汽车行业铂金需求将强势恢复,首饰需求持平,工业需求展现强劲增速,而投资需求将由负转正。因此,就2023年铂金供需两端的发展来看,2023年铂金市场将实现盈余转短缺。
至于2023钯金供需变动,矿端供应整体波动不大,回收端因汽车催化剂回收增加而实现小幅增长,需求方面,预计2023年汽车产量将增长4%,进而带动钯金需求上升。但考虑到铂钯替换的加速进行和电动汽车市场的高速增长,钯金价格因需求端弱化而出现下滑的风险增加。因此,2023年钯金供需或均小幅增长,紧平衡状态有可能出现松动。
综合来看,2023年铂金市场将实现盈余转短缺,底部W型价格趋势有望实现向上突破、价格重心上移,需关注供应端变化。钯金供应稳定,需求前景因汽车行业变革和铂钯替换而有所暗淡,处于高位的钯金价格下滑风险增加。
当前,国内铂钯期货还未正式上市,但已经获得了市场全方位的殷切期盼。中国市场对铂钯有着巨大需求,预计未来铂钯期货上市后将成为铂钯市场的重要工具,帮助实体企业更好地管控风险,建议投资者紧密关注未来铂钯期货的上市进程。
以上内容节选自国泰君安期货已经发布的年报《“钯”握需求,“铂”取机会——2023年铂钯行情及投资展望》,发布时间:2022年12月,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。
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