2022年铂钯市场风起云涌，俄乌冲突、高通胀下的能源危机、全球主要央行的货币紧缩政策、以及主产地的自然灾害等因素，给铂钯市场增添了许多不确定性，引起了铂钯价格的剧烈波动【国泰君安期货】铂、钯 年报 “钯”握需求“铂”取机会 ！。对于2023的铂钯市场，我们认为铂金价格有望实现趋势反转，价格 利澳注册重心上行概率较大，钯金价格高位震荡继续但下滑风险增加。

　　2023年铂金矿端供应和回收供应都将小幅增长，整体供应量出现上升。矿端供应方面，主要矿企的产能修复正逐步改善，但仍存在一定困难，需要关注供应端修复情况。但在二次供应方面，汽车行业的回暖将带动汽车催化剂回收量的增长，从而在抵消首饰行业铂金回收缩减后实现回收端整体增长。在铂金需求方面，预计2023年汽车行业铂金需求将强势恢复，首饰需求持平，工业需求展现强劲增速，而投资需求将由负转正。因此，就2023年铂金供需两端的发展来看，2023年铂金市场将实现盈余转短缺。

　　至于2023钯金供需变动，矿端供应整体波动不大，回收端因汽车催化剂回收增加而实现小幅增长，需求方面，预计2023年汽车产量将增长4%，进而带动钯金需求上升。但考虑到铂钯替换的加速进行和电动汽车市场的高速增长，钯金价格因需求端弱化而出现下滑的风险增加。因此，2023年钯金供需或均小幅增长，紧平衡状态有可能出现松动。

　　综合来看，2023年铂金市场将实现盈余转短缺，底部W型价格趋势有望实现向上突破、价格重心上移，需关注供应端变化。钯金供应稳定，需求前景因汽车行业变革和铂钯替换而有所暗淡，处于高位的钯金价格下滑风险增加。

　　当前，国内铂钯期货还未正式上市，但已经获得了市场全方位的殷切期盼。中国市场对铂钯有着巨大需求，预计未来铂钯期货上市后将成为铂钯市场的重要工具，帮助实体企业更好地管控风险，建议投资者紧密关注未来铂钯期货的上市进程。

　　以上内容节选自国泰君安期货已经发布的年报《“钯”握需求，“铂”取机会——2023年铂钯行情及投资展望》，发布时间：2022年12月，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

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