瑞克·统治 (Rick Rule) 是自然资源和矿业领域备受尊敬的人物投资为黄金市场的现状及其前景提供了宝贵的见解，他以数十年的经验和对大宗商品市场的深刻理解而闻名

　　虽然今天美元相对强势可能对现货价格收周有一些抑制作用，但即将到来的联邦储备降息周期让分析师们相信，未来还有更多上涨空间。请听听你对黄金未来走势的看法——这对黄金是利好。这降低了持有无收益资产（如黄金）的机会成本，因此人们纷纷投资黄金。黄金表现良好，今年迄今涨幅超过20%，是我们追踪的表现最好的大宗商品之一。

　　那么接下来会怎么样呢？如果它看涨，是否可能测试26、27、28美元甚至更高的价格？目前来看，基于利率的单一因素，我们可能会看到价格稳定下来，这符合黄金在降息周期中的表现规律。如果你回想过去20到25年的情况，2001年互联网泡沫破裂，2008年全球金融危机以及2019年关税战，价格基本上在降息周期开始时趋于稳定。因此，我们可能预计价格在这一主题上保持稳定，但还有许多其他驱动因素在起作用。

　　美元目前处于13个月来的最低水平，这是否也是未来黄金上涨的催化剂？绝对是的。它是美元计价资产，这使得它增量变得更便宜，所以人们基于这一点也会更愿意购买。还有什么其他因素在驱动市场呢？在这个周期中，主要的驱动力是美国利率的变化，现金利率政策通过债券收益率和实际利率传递。然而，有一些非常明显的利好因素正在发挥作用，例如战争。目前有很多冲突在进行中：俄罗斯与乌克兰，以色列与哈马斯和。这些我们注意到在过去12到18个月里实际上推动了价格阶梯式上升的因素。它们不能被忽视，但也很难量化，因为我们并不确切知道市场如何看待这些风险。

　　随着各国央行继续购买创纪录数量的黄金储备，现在在支付结算中使用更多的人民币，逐渐淘汰了主要的美元结算。这种去美元化趋势和央行购买黄金而不是债券的行为将继续下去。

　　转向本周的白银市场，瑞银重申了对白银现货价格今年晚些时候上涨至每盎司36至38美元的预测，理由是美元的进一步疲软、即将到来的联邦储备降息周期、不断增长的工业需求导致进一步的市场供给缺口，以及中国持续强劲的白银需求。随着印度市场近期的进口税从现货加15%下调至仅现货加6%，我们已经看到该市场的黄金和白银进口需求增加。尽管本地黄金价格创下历史新高，印度仍有望在今年再度实现大约800至1000吨的黄金进口。

　　印度2024年的白银进口数字也可能增长，受益于日益增加的太阳能、珠宝和投资需求，接近7000吨白银。而不仅仅是印度的太阳能白银需求有望增长，彭博新能源财经提醒世界，本周银制太阳能电池的需求不仅在上升，而且预计将持续增长，进入下一个十年的中期，即2030年代。因此，尽管截至2024年白银的涨幅相对强劲，现货价格年均 利澳手机app下载涨幅超过20%，在几乎所有法币中都超过了25位银市场分析师的价格预测，但白银现货价格在今年年底及以后继续上涨的潜力在我们本周提到的多方面都在逐步成形。所以我建议在价格回调时买入，并为长期做好准备。‘

　　菲茨本周报告称，2024年美国的赤字目前占国内生产总值的8.1%。当人们说经济非常强劲时，他们几乎总是忽略了我们当前正在运行的历史性赤字，这种情况自二战、2008年全球金融危机或2020年新冠危机以来从未见过。如果没有运行这种赤字并平衡预算，美国国内生产总值可能会崩溃，经济衰退早已显现。同时，由于美国失业率上升，法币联邦储备委员会正在暗示下个月将转向降息周期。我们已经从企业收益电话会议中看到了经济衰退的间接证据，即普通美国消费者在基本生活支出上已捉襟见肘。

　　主要美国零售商Dollar General的首席执行官托德·瓦索斯本周表示，他们的核心客户目前对价格非常敏感，正在寻找各种可能的价值。他们的核心消费者，占Dollar General客户群的60%，来自年收入低于35,000美元的家庭。通货膨胀继续对这些家庭产生负面影响，超过60%的家庭声称由于价格上涨，他们不得不在购买基本生活必需品时做出牺牲，此外还要为房租、公共事业和医疗保健等开销支付更多。越来越多的客户报告说，他们现在正在使用信用卡支付基本的家庭需求，大约30%的客户至少有一张信用卡已经达到额度上限。

　　这位首席执行官的评论得到了美国消费者持续负担创纪录的1.34万亿美元信用卡债务数据的印证。与此同时，美国的储蓄率目前处于历史最低水平，因此信用卡违约率在各年龄段不断上升也不足为奇。鉴于所有这些债务，本周高盛、巴斯夫、汇丰银行和来自伦敦的中国工商银行标准银行就铂金和钯金价格操纵诉讼达成和解，仅支付了2000万美元的轻微罚款。这起价格操纵诉讼发生在2008年初至2014年末期间。

　　最新承认的贵金属价格操纵案件涉及每日两次的铂金和钯金定价，四家有罪的金融机构共享客户数据，抢先交易预期价格变动，并下达虚假诱导订单，使银行能够避免在期货市场上的空头头寸损失。类似的价格操纵数据也指向了黄金和白银价格在类似历史时间范围内的一贯操纵。这些数据来自2006年至2012年的黄金市场，显示伦敦上午和下午的黄金价格定价过程中，金价一贯被人为压低。回顾21世纪的这24年数据，可以看到类似的价格压制程序仍然活跃，尽管可能不如以前那么有效。

　　回顾2008年至2014年铂金市场在和解诉讼期间的表现，基本上说明了被人为压制的市场最终会发生什么：它们最终会面临实物短缺，现货价格会爆发性上涨，最终找到更高的平衡价。例如，铂金在2008年全球金融危机的低点180美元/盎司，飙升至2022年初的3400美元/盎司的高点。

　　另一个潜在经济衰退的间接证据是金牛注册-哪个旗下的，本周宣布高盛将裁减1300名员工，占其整体员工的4%。稍后我们将在广告后讨论本周白银和黄金市场中最有趣的新闻，以及为何许多基本原因使分析师们公开预测到2024年年底现货银价和金价将会上涨。