世界铂金投资协会预测铂金市场将出现短缺,日前,世界铂金投资协会(WPIC®)发布了2023年第四季度及2023年全年的《铂金季刊》。其中,对2024年铂金市场预测进行了修正。
世界铂金投资协会的分析数据显示,2023年铂金市场出现了27吨的严重短缺,且每个季度均存在缺口,其中第四季度的缺口为2吨。铂金市场需求总量同比激增25%至249吨,而供应总量则降至222吨,为2013年以来第二低值,仅高于2020年。
世界铂金投资协会同时预测,2024年铂金市场缺口将达到13吨;总需求减少6%至233吨,但仍高于2019年以来的五年均值,而总供应将同比再下降1%至220吨。
2023年全球回收供应量连续第三年下降,同比减少14%至46吨,比疫情前五年均值低约22%。其中,第四季度尤为疲软,仅为11吨,同比减少14%,是自2014年WPIC《铂金季刊》发布以来最低一个季度。主要影响因素为北美执行更严格的防盗法规以及中国对汽车催化剂回收的限制,导致报废汽车催化剂回收量下降18%。随着报废汽车催化剂供应的复苏和监管限制的放松,预计2024年回收供应量将增加7%,达到50吨。
2023年全球矿产供应量为175吨,在上年减少的供应量上增加了1%。展望2024年,矿产供应预计将减少3%至171吨,主要因为预测南非产量同比下降1%(-2吨),而且持续的减产风险依然存在。此外,俄罗斯产量预计将同比下降9%(-2吨)。
2023年,铂金地上存量下降18%至124吨。世界铂金投资协会预测显示,2024年地上存量将进一步减少10%,降至111 吨,创下四年新低。
2023年,汽车领域铂金需求量增长16%至102吨,这主要得益于汽车产量的增长和混动车市场份额的增加,混动车增长提振了铂族金属使用量。此外,针对轻型和重型车辆更为严格的排放标准,尤其是在中国,也推动了铂金需求的增长。此外,铂钯替换量在2023年达到21吨,相较于2022年的12吨出现了大幅提升。
世界铂金投资协会认为,2024年汽车领域的铂金需求将继续增长,尽管增速趋于平缓,同比增长1%,达到103吨,创七年新高。重型汽车和混动汽车数量持续强劲增长,加上更为严格的排放法规和铂钯替换的增加,预计大约达到23吨,将抵消全球整体燃油车产量下滑的影响。
受玻璃铂金需求增长39%达到22吨和化工铂金需求增长13%达到24吨,两个行业产能大幅扩张的驱动,2023年工业领域的铂金需求创历史新高,增幅为12%,达到82吨。
得益于发展中经济体的医疗保健支出增加和医疗保健服务普及,医疗行业的铂金需求增长了4%,达到9吨;而“其他”工业应用的铂金需求增长了5%,达到19吨。这一增长弥补了电子铂金需求下降16%降至3吨和石油行业铂金需求下降12%降至5 吨两项合计的铂金需求下降。
世界铂金投资协会分析认为,若2024年没有同等水平的产能扩张,则工业领域的铂金需求将下降14%。尽管如此,这仍将比疫情前五年70吨的均值高出12%。预测化工和玻璃行业的铂金需求将减少,分别减少30%和24%,降至17吨和16吨,而医疗和“其他”工业领域行业的需求将分别增长3%至9吨及7%至20吨。
2023年,铂金投资出现明显复苏,净投资额增至8吨。尤其在日本经济大幅好转的推动下,铂金条和币的零售需求增长22%,呈现蓬勃复苏趋势。此外,得益于期货溢价高于现货市场的有利条件,纽商所和日本交易所的铂金库存增加了0.5吨。然而, 利澳电脑挂机下载,尽管铂金ETF投资在年初有所上升,到年底还是减少了1吨。
世界铂金投资协会预测,2024年,铂金净投资将保持连续第二年增长,达2吨。由于今年铂金价格预期上涨,这或许吸引部分特别是日本投资者获利了结,因此,世界铂金投资协会预测全球铂金条和币的投资额将下降到5吨。受欧洲和北美高利率的影响,铂金ETF持有量预计将减少4吨,但预测有1吨流入交易所仓库。
2023年,全球首饰铂金需求量下降3%至58吨。印度和北美地区需求的增长无法抵消其他地区(尤其是中国)的下降。2024年,受到经济增长和更多男士首饰促销以及新店开张的推动,世界铂金投资协会预测,印度的首饰铂金需求将大幅增长12%达7吨,促使全球首饰的铂金需求增长3%至59吨。
世界铂金投资协会首席执行官Trevor Raymond表示:“在全球经济挑战中,持续的短缺凸显了铂金的需求韧性和供应脆弱性。2023年铂金需求的大幅增长和2024年的预期在很大程度上归因于汽车领域的需求仍增长强劲,尽管燃油车产量有所下降,但排放法规收紧、混动汽车销售增长及铂钯替换的大幅增加。值得注意的是,一旦新车型实施铂钯替换,即便未来钯金价格持续低于铂金,相关铂金需求也难以在该车的七年销售周期内发生逆转。相反,铂金需求依旧强劲,但供应的下行风险加剧。由于钯和铑的价格大幅下跌,矿产供应的经济性受到了威胁,一些供应合理化计划业已宣布。这些举措对矿产供应的短期下行影响仍不确定,但任何减产将在供应上严重限制对需求增长或铂价上涨的短期响应。此外,由于消费者在当前经济环境下或选择继续延长车辆的使用寿命,报废车辆短缺导致回收供应量远低于历史水平,因此回收供应量也面临着显著的下滑风险。虽然这些供应风险或许加深铂金市场的短缺,超过当前预测,但也可能对钯金市场产生重大影响,因为它们将推迟或消除普遍的过剩预期。”
Trevor Raymond指出:“铂金投资面临的挑战是价格缺乏对基本面的响应。我们认为,这是受区间算法交易和汽车制造商过剩铂金库存管理这两者的影响。这些过剩库存是因疫情和半导体芯片短缺,导致汽车制造商减产3000多万辆汽车而积累起来的。区间波动交易或许持续下去直到价格突破这一区间。我们估计汽车制造商的库存管理已接近尾声。”
“此外,铂金与氢经济之间的日益紧密联系正吸引全球投资者的兴趣,因为铂金用于生产绿氢的电解槽,这在全球脱碳中发挥关键作用。今年全球各国政府宣布首次分配和部署超过3,000亿美元的税收优惠和补贴,预测与氢相关的铂金需求将在中期内大幅增长,这将进一步催生氢经济的铂金需求。随着氢需求的增长,铂金为投资者提供了一种参与全球脱碳的投资方式。”Trevor Raymond说。